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　　起原：华尔街见闻　　

　　世界第三大经济体的正濒临增长失速。

　　印度统计部于11月底公布的数据表露，印度三季度GDP同比增速为5.4%，创七个季度以来的最低水平，远低于印度央行预期的7%增速。

　　经济学家料到，印度三季度经济大幅放缓可能是受到了糜费者需求削弱、私东谈主投资永久低迷和政府支拨缩减的攀扯，而况，该国的商品出口永久以来“举步维艰”，到2023年其巨匠阛阓份额的占比仅为2%。

　　经济学家Rajeshwari Sengupta 示意：

“最新的GDP数据公布后，一切似乎皆崩溃了。”

“但这种情况如故抓续一段本事了。经济显豁放缓，需求问题也很严重。”

　　高利率削弱增长能源，产业结构显豁失衡

　　印度经济增长乏力的背后，离不开高利率环境抵糜费和投资鸿沟的永久毁伤。

　　官方数据表露，印度10月通胀率飙升至6.2%，冲破央行指标上限的4%，创下14个月新高。数据表露，这主淌若由占举座糜费价钱比重最大的食物价钱股东的，比如，光是蔬菜价钱就在10月飙涨了40%以上。

　　为了压制通胀，自旧年2月以来，印度央行抓续将基准利率守护在6.5%的高水平。与此同期，以黄金为典质的贷款每年以卓绝50%的速率激增，这反应出低收入群体需要典质这类“硬通货”来守护糊口。

　　尽管对下调战术利率和开释流动性的呼声日益增多，但在通胀“高烧不退”的布景下，印度央行还加快抛售好意思元买入卢比以相沿后者的汇率，此举进一步收紧了国内阛阓的流动性，印度外汇储备也因此出现存记载以来的最大单周跌幅，从9月下旬的7049亿好意思元减少至6579亿好意思元。

　　不外，有经济学家指出，尽管零卖信贷创历史新高，但无担保贷款同期不断增多，这标明即使在高利率的情况下东谈主们也会“借债糜费”，讲解住户的糜费意愿仍较高，经济增长潜力不及的“病灶”或来自印度自身相配失衡的产业结构。

　　吸纳了宇宙45%的行状东谈主口的的农业部门不仅在基础形态上严重落伍，而且还容易受到当然灾害的侵袭，服务业则演出着印度经济增长的主要驱能源的脚色。

　　华尔街见闻此前说起，疫情之后茁壮发展的服务出口加重了印度经济结构的不平衡，导致当地经济呈现K型复苏——经济复苏的面目故意于本钱而不是劳能源，故意于大公司而不是小公司，故意于富东谈主阶层，而不是遍及从事于“旧经济”的子民阶层。

　　印度甘地发展筹谋所副素质Sengupta以为，印度经济不错分为“新经济”和“旧经济”两种——“新经济”以服务出口产业为代表，而“旧经济”则指的是包括中袖珍工业、农业和传统企业部门在内的大宗非正规部门

　　在Sengupta看来，这两类经济部门正双双濒临窘境。跟着服务出口行业对印度城市糜费的刺激力度粗心见顶，“新经济”背后的驱能源正在削弱；另一方面，“旧经济”正在恭候繁多悬而未决的校正步调，尚未找到重拾增长的催化剂：

“民间投资虽然紧要，但莫得强盛的糜费需求，企业就不会投资。而如果莫得投资创造行状、增多收入，糜费需求就无法还原。这是个恶性轮回。”

　　“经济-通胀”天平难平衡，新行长能否救援步地？

　　三季度的经济超预期放缓加重了央行降息的挫折性。当地本事本周一，印度政府任命财政部税务局长Sanjay Malhotra接替Shaktikanta Das为印度央行新行长，任期为三年。

　　分析称，现任行长Das遍及被视作“鹰派”，因此行将接替的Malhotra或为降息铺平谈路。

　　Malhotra尚未公开抒发过对经济增长或通胀的宗旨，但据关系报谈，Malhotra稀奇关心经济增长，并以为央行的战术需要与政府的战术保抓一致，以贬责通胀。

　　虽然印度经济似乎有望从宽松流动性中获取提振，但跟着降息后很可能带来的卢比汇率着落，通胀出息可能濒临更多不笃定性。

　　野村证券示意，新行长的上任可能意味着来岁2月该行降息如故“板上钉钉”，瞻望下一季度好意思元兑卢比汇率将跌至85.6。

　　Emkay global首席经济学家Madhavi Arora指摘称：

“印度刻下不仅濒临经济增长和通货推广之间的衡量问题，还要应酬不断变化的巨匠环境，新行长可能会对经济和货币战术进行相似，意味着阛阓所临很大的不笃定性。”

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